KISU11 mantém dividendo de R$ 0,070 por cota e negocia com desconto em relação à carteira de FIIs, mostra relatório

Resultado e distribuição de rendimentos

• O KISU11 – Kilima Suno 30 FIC de FIIs manteve a distribuição de R$ 0,070 por cota no período analisado.
• Considerando o preço de mercado ao final do mês anterior, o pagamento corresponde a um dividend yield mensal próximo de 1%, o que contribui para um DY anualizado em torno de 12%.
• Segundo a gestão, a distribuição atual reflete um patamar mais próximo do resultado recorrente do fundo, especialmente em um contexto com menor geração de ganhos de capital na carteira.

A política recente tem priorizado estabilidade na distribuição, alinhando os rendimentos ao fluxo de receitas gerado pelos ativos investidos.

Patrimônio, cotistas e negociação em bolsa

• O fundo registrou cota patrimonial próxima de R$ 8,14 no período analisado.
• A cota de mercado encerrou o mês em torno de R$ 6,97, o que implica um P/VP de aproximadamente 0,86x, indicando negociação com desconto frente ao valor patrimonial.
• A base de investidores estava em aproximadamente 103 mil cotistas ao final do período.

Em termos de liquidez, o relatório indica volume médio diário próximo de R$ 710 mil, refletindo a negociação regular das cotas no mercado secundário.

Estratégia e posicionamento da carteira

O KISU11 é um fundo de fundos (FoF) que busca replicar a carteira do Índice Suno 30 FII, um indicador que reúne fundos imobiliários com critérios de liquidez e representatividade no mercado.

No período analisado:

• Cerca de 92,3% do patrimônio líquido estava alocado em cotas de FIIs.
• O restante permanecia em caixa ou instrumentos de renda fixa, utilizados para gestão de liquidez e oportunidades de alocação.

A carteira é composta por 34 fundos imobiliários, distribuídos entre diferentes segmentos do mercado.

Principais exposições setoriais

A alocação setorial mostra diversificação entre diferentes tipos de ativos imobiliários:

• Recebíveis imobiliários (CRIs): cerca de 24,5% da carteira
• Galpões logísticos: aproximadamente 23,5%
• Lajes corporativas: cerca de 17,2%
• Shopping centers e varejo: aproximadamente 13,7%
• Estratégias híbridas: cerca de 5,8%
• Renda urbana e agências bancárias: participações menores complementares

Entre os FIIs presentes na carteira estão fundos conhecidos do mercado, como KNHY11, MXRF11, KNCR11, HGLG11, XPLG11, KNRI11, VISC11 e XPML11, entre outros.

Essa composição reflete a proposta do fundo de replicar de forma diversificada o índice de referência.

Avaliação de desconto em relação à carteira

Um dos pontos destacados pela gestão é o desconto entre o preço do KISU11 e o valor da carteira de fundos imobiliários investidos.

• O P/VP do fundo estava em cerca de 0,86x.
• Já a média ponderada da carteira de FIIs investidos apresentava P/VP próximo de 0,91x.

Segundo a análise apresentada no relatório, essa diferença indica que o fundo negocia com desconto em relação aos ativos subjacentes, mesmo considerando o percentual em caixa.

Além disso, o dividend yield médio da carteira de FIIs estava próximo de 10,6%, enquanto o yield do próprio fundo superava esse nível devido ao preço de mercado mais descontado.

Comentários da gestão sobre o cenário

No relatório, a gestão aponta que o ambiente macroeconômico segue influenciando o desempenho dos fundos imobiliários, especialmente por fatores como:

• abertura da curva de juros futuros
• expectativas de inflação
• incertezas fiscais e políticas no Brasil

Esse cenário tende a reduzir oportunidades de realização de ganho de capital nas posições da carteira. Como consequência, o resultado do fundo deve depender mais do carrego dos ativos, ou seja, da geração recorrente de renda pelos FIIs investidos.

A estratégia adotada ao longo do período também priorizou evitar apostas direcionais mais concentradas, buscando capturar retornos por meio de assimetrias específicas dentro da carteira.

Próximos movimentos de alocação

A gestão informou que continua realizando análises comparativas de retorno, risco e nível de desconto entre os fundos imobiliários elegíveis ao índice Suno 30.

Esse processo tem como objetivo orientar a alocação do caixa do fundo, com possibilidade de incrementar posições em FIIs ao longo dos meses seguintes, caso surjam oportunidades alinhadas à estratégia do portfólio.

Esse conteúdo não deve ser considerado indicação de investimentos, informações são retiradas das publicações do administrador do fundo na B3.

Relatório: https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/exibirDocumento?id=1128462&cvm=true