IFRA11 x IFRI11: Itaú detalha desempenho de janeiro; fundos superam benchmarks e mantêm spreads próximos de 0,70%
IFRA11 entregou 0,85% no mês (12,5% em 12 meses) e spread médio de 0,67% sobre NTN-B. IFRI11 distribui R$ 1,35 (111% do CDI) e acumula 21,38% em 12 meses. Ambos têm duration próxima de 5,5 anos e mais de 95% alocado em crédito privado.
Os fundos de infraestrutura listados da Itaú Asset Management, IFRA11 (atrelado ao IPCA) e IFRI11 (atrelado ao CDI), divulgaram suas cartas gerenciais referentes a janeiro de 2026, detalhando desempenho, movimentações de carteira e posicionamento de risco. Apesar das diferenças de benchmark e indexador, os dois veículos apresentam estrutura semelhante em duration e alocação em crédito privado, com spreads médios próximos a 0,70%.
A seguir, os principais destaques e a comparação entre os ativos.
Desempenho e distribuição de rendimentos
IFRA11 (IPCA+)
Em janeiro, o IFRA11 distribuiu R$ 0,86 por cota, equivalente a um retorno mensal de 0,85% sobre o valor patrimonial inicial. No acumulado de 12 meses, o retorno com dividendos atingiu 12,5% ao ano .
A rentabilidade nominal acumulada em 12 meses foi de 19,38%, superando o IMA-B em 6,29 pontos percentuais, segundo gráfico de desempenho da carta .
Em janeiro de 2026, a cota patrimonial avançou 2,91%, enquanto a cota de mercado subiu 2,72%, frente a 1,00% do IMA-B no mesmo período .
O fundo encerrou o mês com:
- 34.725 cotistas
- Volume médio diário no mês de R$ 1,869 milhão
IFRI11 (CDI+)
O IFRI11 anunciou distribuição de R$ 1,35 por cota referente a janeiro, o que corresponde a 111,3% do CDI do mês .
A rentabilidade nominal acumulada em 12 meses alcançou 21,38%, equivalente a 6,90 pontos percentuais acima do CDI .
Em janeiro de 2026:
- Cota patrimonial: +2,92%
- Cota de mercado: +2,08%
- CDI no mês: 1,16%
O fundo fechou janeiro com:
- 12.946 cotistas
- Volume médio diário no mês de R$ 2,197 milhões
Movimentações de carteira
Ambos os fundos atuaram em um cenário de menor volume de emissões primárias em janeiro (R$ 9,4 bilhões, ante R$ 24,5 bilhões em dezembro), com forte fechamento de spreads médios no mercado secundário, da ordem de 45 pontos-base, conforme relatado nas cartas .
IFRA11
- Investimentos totais: R$ 15,8 milhões
- Destaque: compra de R$ 10,9 milhões em debênture da Pedra Agroindustrial a IPCA+8,14%
- Aumento de posição em WNTY12
IFRI11
- Investimentos totais: R$ 21 milhões
- Compra de R$ 7,3 milhões da Pedra Agroindustrial a IPCA+8,15%
- Alocação de R$ 10 milhões em debênture da Eletronorte (Axia Energia) a CDI+0,71%
- Incremento de posição em WNTY e CGEE
Segundo a gestão, os ativos de ambos os fundos permanecem sólidos, sem intercorrências de crédito .
Estrutura de carteira e risco
Apesar de indexadores distintos, os dois fundos apresentam composição bastante próxima em termos de duration e alocação em crédito privado.
| Indicador | IFRA11 | IFRI11 |
|---|---|---|
| Benchmark | NTN-B / IMA-B | CDI |
| Alocação em crédito privado | 96% | 95,35% |
| Spread médio (MtM) | 0,67% + NTN-B | CDI +0,70% |
| Duration média | 5,52 anos | 5,51 anos |
| Retorno 12 meses | 19,38% | 21,38% |
| Excesso vs benchmark | +6,29 p.p. vs IMA-B | +6,90 p.p. vs CDI |
| Cotistas | 34.725 | 12.946 |
Exposição setorial
Ambos mantêm diversificação relevante entre:
- Saneamento
- Rodovias
- Telecomunicações
- Geração solar
- Transmissão de energia
- FIDC de infraestrutura
No IFRA11, saneamento representa 16% da carteira, seguido por rodovias (12%) e telecomunicações (11%) .
No IFRI11, saneamento também lidera com 16%, seguido por telecomunicações (12%) e rodovias (11%) .
Comparação estratégica
A principal diferença estrutural entre os fundos está no indexador:
- IFRA11: carteira majoritariamente indexada ao IPCA, com objetivo de superar NTN-B equivalentes.
- IFRI11: estratégia voltada ao CDI, com busca de retorno adicional sobre a taxa básica.
Em termos de risco de crédito e duration, os dois veículos operam com parâmetros bastante similares, ambos com duration próxima de 5,5 anos e forte predominância de ratings elevados (AAA, AA+ e AA).
A gestão destacou que o fechamento expressivo de spreads em janeiro refletiu a retomada de captação líquida nos fundos incentivados e a necessidade de enquadramento, reforçando a disciplina na seleção de ativos.
Esse conteúdo não deve ser considerado indicação de investimentos, informações são retiradas das publicações do administrador do fundo na B3.
Relatórios utilizados:
IFRA11 – Janeiro/2026: https://www.itauassetmanagement.com.br/fundos/credito/ifra11/
IFRI11 – Janeiro/2026:https://www.itauassetmanagement.com.br/fundos/credito/ifri11/