HCTR11 encerra 2025 com dividendos reforçados, mas enfrenta desafios operacionais
O fundo imobiliário Hectare CE (HCTR11) distribuiu R$ 0,40 por cota em janeiro de 2026, referente ao resultado acumulado do segundo semestre de 2025. Apesar do reforço nos dividendos, o fundo enfrenta desafios, como inadimplência em parte de sua carteira de CRIs e perspectivas de redução na geração
O Hectare CE Fundo de Investimento Imobiliário (HCTR11), conhecido por sua estratégia de crédito high yield, encerrou o ano de 2025 com a distribuição de R$ 0,40 por cota em janeiro de 2026, correspondente a um dividend yield mensal de 1,90% e anualizado de 25,41% sobre o valor de mercado da cota.
Esse valor foi impulsionado pelo resultado acumulado ao longo do segundo semestre de 2025, superando a média dos meses anteriores, que girava em torno de R$ 0,30 por cota.
Desempenho financeiro e carteira de ativos
Em dezembro de 2025, o resultado contábil do fundo foi de R$ 0,58 por cota, o menor do ano, impactado por uma queda de R$ 16 milhões nas receitas. No entanto, o resultado de caixa foi de R$ 0,31 por cota, permitindo a distribuição de R$ 0,40, utilizando parte do resultado acumulado.
A carteira do HCTR11 é composta majoritariamente por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), com destaque para os seguintes indicadores:
- 15% dos ativos estão adimplentes;
- 75% em carência de juros;
- 14% inadimplentes.
O fundo mantém uma posição de caixa de aproximadamente 0,90% do patrimônio líquido.
Desafios e perspectivas para 2026
A gestão do HCTR11 enfrenta desafios relacionados à inadimplência de parte dos devedores e à concessão de waivers, que impactam negativamente a geração de caixa. Além disso, a expectativa de queda do IPCA pode reduzir ainda mais a rentabilidade dos CRIs indexados à inflação.
Por outro lado, há perspectivas positivas, como a possível retomada dos pagamentos por parte de devedores relevantes, o que poderia elevar significativamente os dividendos distribuídos. A gestão também destaca a importância da redução da taxa Selic ao longo de 2026, o que poderia valorizar os ativos do fundo e melhorar a atratividade das cotas no mercado secundário.
Conclusão
O HCTR11 encerrou 2025 com uma distribuição de dividendos reforçada, fruto do resultado acumulado ao longo do semestre. No entanto, o fundo enfrenta desafios operacionais que podem impactar a geração de caixa e a distribuição de rendimentos futuros. A gestão segue atenta à performance dos ativos e às condições macroeconômicas, buscando mitigar riscos e aproveitar oportunidades que possam surgir ao longo de 2026.