BTHF11 encerra 2025 com retorno de 31,8% e realiza movimentações estratégicas em dezembro

Movimentações estratégicas impulsionam desempenho do BTHF11 no encerramento de 2025

O BTG Pactual Real Estate Hedge Fund (BTHF11) apresentou um desempenho notável em dezembro de 2025, encerrando o ano com um retorno acumulado de 31,8%, superando o Índice de Fundos de Investimento Imobiliário (IFIX), que registrou 21,1% no mesmo período.

Desinvestimento no Ez Tower gera ganho expressivo

Um dos principais destaques do mês foi a venda do ativo Ez Tower, que resultou em um ganho de capital de R$ 46 milhões para o fundo. A transação foi realizada a R$ 22,5 mil por metro quadrado, representando um acréscimo de 32% sobre o custo médio de aquisição de R$ 17 mil por metro quadrado. Com essa operação, a exposição do fundo ao Ez Tower foi reduzida de 7,9% para 0,3% do patrimônio líquido.

Reinvestimentos e ajustes na carteira

Os recursos provenientes da venda do Ez Tower foram parcialmente reinvestidos em cotas do fundo TRXF11, que passou a representar 10% do patrimônio líquido do BTHF11. Além disso, o fundo aumentou sua exposição em FIIs de tijolo, como GARE11, e realizou amortizações em IRDM11, VTLT11 e SARE11, gerando um ganho de capital adicional de R$ 5,5 milhões.

Desempenho financeiro e distribuição de rendimentos

Em dezembro, o BTHF11 registrou um resultado de R$ 0,114 por cota, impulsionado por receitas recorrentes de R$ 0,092 e não recorrentes de R$ 0,030. A distribuição de rendimentos foi elevada para R$ 0,106 por cota, totalizando R$ 21,8 milhões distribuídos no mês.

Composição da carteira e indicadores

A composição da carteira do BTHF11 ao final de dezembro foi a seguinte:

• FIIs de tijolo: 39,2%
• FIIs de papel: 22,5%
• Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs): 15,9%
• Caixa: 14,4%
• Ativos reais: 5,9%
• Ações: 2,1%

Os principais indicadores financeiros do fundo também apresentaram evolução:

• Valor de mercado: R$ 1,858 bilhão
• Valor patrimonial: R$ 2,185 bilhões
• Cota de mercado: R$ 9,03
• Cota patrimonial: R$ 10,25
• P/VP: 0,88x
• Dividend Yield: 14,09%
• Liquidez diária média (ADTV): R$ 4,87 milhões
• Número de cotistas: 312.539

Perspectivas para 2026

A gestão do BTHF11 mantém uma postura ativa e seletiva na alocação de ativos, com foco em aumentar a previsibilidade de resultados e a liquidez da carteira. A estratégia inclui a busca por operações com boa relação risco-retorno e capacidade de geração de caixa consistente.

Conclusão

O desempenho do BTHF11 em 2025 reflete uma gestão eficaz e estratégica, com movimentações que resultaram em ganhos significativos e uma carteira diversificada. As perspectivas para 2026 são positivas, com a continuidade de uma abordagem ativa na gestão dos ativos e foco na geração de valor para os cotistas.

Kiko Hirano

Investidor